全球经济恢复平稳趋升。根据中国物流与采购联合会公布的全球制造业采购经理指数，2024年11月份全球制造业PMI为49.3%，较上月上升0.5个百分点，创出今年下半年以来新高。全球经济恢复态势有平稳趋升的迹象。

　　中国经济景气水平总体保持稳定扩张。国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的2024年11月中国制造业采购经理指数为50.3%，较上月上升0.2个百分点，保持在临界点以上。11月份，随着一系列存量政策和增量政策持续协同发力，制造业PMI在景气区间上行，扩张步伐有所加快，我国经济景气水平总体保持稳定扩张。

　　中国棉纺织景气指数回落至荣枯线以下。11月份中国棉纺织景气指数为49.5%，低于临界点，较10月下降0.7个百分点。11月份，市场进入传统淡季，下游需求下滑，叠加10月份政策驱动引发的投机补库提前消耗了部分需求，企业订单情况走弱，库存出现积累趋势，11月棉花及棉纱价格均呈下跌态势，企业的成本压力上升，经营状况下滑，企业对未来的信心也有回落。从分项指数看，构成中国棉纺织景气指数的7个分项指数中，原料采购指数、原料库存指数和生产指数高于临界点，其余指数低于临界点。7个分项指数中原料库存指数和生产指数较10月出现上升，其余指数较10月出现下降。

　　原料采购指数

　　2024年11月，原料采购指数为50.4%，高于临界点，较10月下降0.5个百分点。11月，淡季行情下棉价走弱，但整体处于上有顶下有底的结构性走势，上方面临大量套保压力重重，下方新棉成本对棉价有一定支撑；涤纶短纤价在国际油价连续回调之后，在低位区间震荡；粘胶短纤市场整体平稳，阶段性放量成交，常规粘胶实盘净价在13700-13800元/吨，较上月小幅上涨。据TTEB数据，国内3128级棉花现货月均价14684元/吨，环比下降293元/吨，降幅1.96%；1.4D直纺涤短月均价7110元/吨，环比下降136元/吨，降幅1.88%；主流粘胶纤维月均价13820元/吨，环比上涨65元/吨，涨幅0.47%。从采购量看，虽然市场行情处于淡季，但临近春节，企业开始进行年前备货，原料采购心态增强，棉花采购和非棉纤维采购均出现上升。棉花采购指数52%，较10月上升1.5个百分点，高于临界点；非棉纤维采购指数52%，较10月上升1.3个百分点，高于临界点。

　　原料库存指数

　　2024年11月，原料库存指数为50.5%，高于临界点，较10月上升2.0个百分点，行业主要原材料库存量上升。从原料库存来看，纺企原料库存暂处低位，临近春节，企业多有年前备货的需求，原料采购量上升，棉花库存量和非棉纤维库存量均出现上升。11月，棉花库存量指数为50.4%，较10月上升2.4个百分点；非棉纤维库存量指数为50.5%，较10月上升1.5个百分点，棉花库存量指数和非棉纤维库存量指数均高于临界点。

　　生产指数

　　2024年11月，生产指数为50.7%，高于临界点，较10月上升1.0个百分点。进入11月，虽然传统旺季已过，但受节前备货需求影响，纺织企业生产总体呈现上升趋势，纱产量指数和布产量指数均高于临界点。从分项指数看，棉纺织企业设备开台率指数为50.1%，较10月上升1.1个百分点。纱产量指数为50.6%，高于临界点，较10月下降0.9个百分点；布产量指数为52.3%，高于临界点，较10月上升3.3个百分点。

　　产品销售指数

　　2024年11月，产品销售指数为48.6%，低于临界点，较10月下降2.4个百分点。当月，据TTEB数据，纱线代表产品32支纯棉普梳纱月均价21225元/吨，环比下降483元/吨，涨幅2.22%，坯布代表产品纯棉坯布（C32S*C32S 130*70 63" 2/1 喷气）月均价6.92元/米，环比下降0.1元/米，涨幅1.42%。销售方面，11月纱线市场驱动不足，下游需求下降，产品价格表现疲软，企业订单减少，产销走弱。坯布方面，受季节性订单影响，粗厚品种销路相对较好。纱销售量指数为49.4%，较10月下降0.2个百分点；布销售量指数为50.5%，较10月上升2.3个百分点，纱销售量指数低于临界点，布销售量指数高于临界点。

　　产品库存指数

　　2024年11月，产品库存指数为49.4%，低于临界点，较10月下降1.5个百分点，产品的库存量上升。进入11月，随着宏观影响消退，产业驱动不足，叠加传统淡季行情，纺企出货不畅，纱线库存持续攀升，坯布方面库存的去库速度也有所放缓。纱库存量指数为48.1%，较10月下降1.8个百分点；布库存量指数为51.2%，较10月下降1.1个百分点。纱库存量指数低于临界点，布库存量指数高于临界点。

　　企业经营指数

　　2024年11月，企业经营指数为49.7%，低于临界点，较10月下降0.9个百分点。11月份是纺织行业传统淡季，市场整体交投较上月走弱，下游需求下降，并且11月棉纱价格跌幅大于棉花，纺织企业的营业收入情况下降，利润总额增幅放缓。从构成企业经营指数的分项指标看，营业收入指数为49.3%，低于临界点，较10月下降0.9个百分点；利润总额指数为50.2%，高于临界点，较10月下降0.8个百分点。

　　企业信心指数

　　2024年11月，企业信心指数为45.0%，较10月下降5.0个百分点，企业信心指数低于临界点，对未来市场的信心较10月回落。11月，宏观情绪影响消退，叠加淡季行情以及特朗普上台后加征关税的预期，纱布市场氛围明显走弱，下游观望情绪浓厚，订单情况走弱，企业库存水平增加，成本和经营压力均有所增加，企业对后市预期下降，信心回落。

　　说明：中国棉纺织行业景气指数采集自全国近500家次棉纺织企业，参考国家制造业PMI等指数制定方式，通过对多个主要指标加权计算得出，当指数高于50，表示棉纺织行业本月景气程度好于上月，低于50则表示本月景气程度不及上月。