近期，证监会网站披露爱慕股份招股书（申报稿）。招股书显示，爱慕股份此次预计募集资金7.61亿元，主要用于投资营销网络建设、信息化系统建设、越南生产基地等项目。

　　此次爱慕股份若能顺利上市，将会成为A股第二家“内衣股”，A股“内衣首一股”为2015年上市的汇洁股份（002763.SZ）。

　　爱慕股份创立于1993年，主营业务为贴身服饰及其用品的研发、生产与销售，以女性内衣起家，是本土老牌头部内衣企业之一。目前拥有爱慕、爱慕先生、爱美丽、爱慕儿童、慕澜和兰卡文等多个主力品牌，产品涉及保暖衣、家居服、家纺等多品类。

　　根据商业联合会和中华全国商业信息中心对线下零售渠道的监测数据，2017年至2019年，爱慕、兰卡文、爱慕先生三大子品牌分别在女性内衣、女性内衣、男性内衣市场的综合占有率连续排名行业首位。

　　需注意的是，内衣行业近两年整体发展并不景气，内衣界的品牌维多利亚的秘密已呈现出难以挽留的败势，本土内衣品牌都市丽人业绩也在不断下滑，目前正处于转型期间。爱慕股份也经历了连续两年净利润呈两位数下滑，在行业整体增长乏力和疫情对服饰行业造成严重冲击的背景下，内衣企业都面临着前所未有的压力。

　　根据其披露的财务数据，爱慕股份2017年至2019年的营业收入分别为29.47亿元、31.19亿元和33.18亿元，扣除非经常性损益的归母净利润分别为5.19亿元、3.82亿元和3.13亿元，2018年和2019年盈利分别同比下滑26.46%、18.12%。

　　由三年数据对比可看出，自2018年开始，爱慕股份的净利润及盈利能力皆在下降，增收不增利态势明显。

　　对此，爱慕股份表示，净利润下滑主要是2018年起公司对旗下品牌进行了逐步变革升级，品牌形象和终端形象全面更新，同时公司在品牌推广、渠道建设、产品研发等方面的投入加大，因而公司的期间费用水平于报告期内呈现上升趋势，使得公司净利润水平逐期下滑。

　　据爱慕股份发布的招股书显示，公司正面临着存货规模过大的问题，2019年其存货账面价值已经达到11.3亿元，占公司期末总资产比重32.05%，占期末流动资产比重55.57%。

　　有业内人士认为，爱慕股份作为行业头部企业之一，尽管短期业绩出现了下滑，问题不少，但整体抗风险能力还是比大多数同行要强，选择在此时IPO，时机不算很好，但顺利上市的话能很大程度上缓解其资金链压力。