贵人鸟早前发布的2018年财报显示，2018年归属于上市公司股东的净利润亏损了6.86亿元，同比下滑536.01%。

　　显然，贵人鸟业绩惨淡，已经不再“贵”了，利润大幅下滑，一年亏损6.86亿元

　　在时期，市值超过400亿的贵人鸟股份有限公司，如今市值仅剩下35亿元，缩水近91%，让人唏嘘不已。

　　贵人鸟是一家服装上市公司，上市首年的营业收入和扣非后归属母公司净利润就双双下滑。

　　虽然在2015年至2017年中，公司能够实现营收同比增长，但扣非后归属母公司净利润却在3年中仅有1年实现同比增长。

　　如今较新披露完成的2018年年报又显示，该公司不仅营业收入和扣非后归属母公司净利润再次双双同比下滑，且净利润更是出现近5年来的亏损。

　　传统贵人鸟品牌业务是公司核心收入来源，贵人鸟品牌产品的销售模式以向经销商批发销售为主，全国仅有4家直营店。

　　2015 年度至 2017 年度，贵人鸟品牌的批发销售收入占整体营业收入的 99.96%、82.93%、55.23%。

　　对比同行，公司直营业务收入的占比偏低，对经销商模式存在依赖风险。

　　因而，在经销商渠道受到融资难困境时，贵人鸟品牌销售收入受到较大影响，公司决定锁定销售渠道资源，降低经销商模式依赖风险，扩大直营业务收入规模。

　　经过调整后，2018年，贵人鸟品牌直营店新开1438 家、关闭1家，加盟代理新开 515 家、关闭 2809 家。

　　报告期内直营店实现营业收入8.65亿元、同比增长19.29%，加盟店实现营业收入12.01亿元、同比增长904.66%。

　　贵人鸟表示，目前公司已经完成收购工作，正处于业务整合优化中，短期内也无收购计划。不过，因收购渠道企业而增加的销售人员，将导致 2019 年度销售人员薪酬和福利费，店铺管理费、办公费等相应 大幅增加。

　　除了销售渠道调整的问题，贵人鸟年报披露，公司主营运动鞋服行业毛利率同比减少 6.58%，各主要品牌的毛利率均有所下降。

　　贵人鸟表示，毛利率下降主要是由于市场竞争的加剧，以及从部分经销商处购回 2018 年款贵人鸟品牌产品，导致毛利率较高的贵人鸟自主品牌当年度销售收入下降。

　　同时，公司原材料成本上涨，自主品牌产品产量的下降，导致单位产品分摊的固定资产成本上升，单位产品毛利下降。